包装行业剩余刷新，再生意拓展提拔估值；家居龙头中报印证会集度提拔，长久看好龙头整合空间。
1、包装：1)包装子赛道比赛形式优化，龙头正在资产链中的话语权一连加强，如金属包装的奥瑞金，中粮包装等，纸包装的裕同科技。2)有再生意延迟机会的包装公司，古代生意孝敬牢固现金流，再生意延迟供应估值弹性，如劲嘉股份(古代烟包生意稳步提拔，新型烟草提拔估值，推出股权激劝宗旨，将来复合增速20%以上，表示延长信念)、春风股份(烟包+药包双轮驱动，新型烟草构造一连推动)、紫江企业(子公司紫江新资料的铝塑膜生意进入动力电池周围，映现产生式延长)。
墟市担心室第新开工和出卖下滑，影响将来几年家居需求。但咱们以为存量房家装更新需求的占比将稳步提拔，对冲新房墟市摇动；另表家居单品会集度提拔，以及多品类扩张，也将一连打造头部企业的生长弧线，穿越行业周期摇动的影响。咱们以为近期包含“稳地价”等新政出台，都旨正在保护行业长久牢固健壮成长。地产调控旨正在滞碍投契需求，而仍需呵护刚需墟市，尔后者恰是家居消费的真正需求所正在。从近期家居龙头公司的中报环境来看，均表示出了较强的龙头整合效应。无论是更利于龙头整合的软体赛道(产物准绳化，渠道牢固性更高，头部企业范畴上风明显)，依然依靠多品类，多渠道寻找Alpha 增量的定造龙头，均可通过本身的生长性，穿越周期。近期正在国内疫情点状屡屡的配景下，龙头企业也具备更强的贸易形式革新才能，通过生动的结构架构和多元化的渠道引流法子，赋能经销商，应对挑拨。看好顾家家居，敏华控股，欧派家居，索菲亚，喜临门，志国家居。
3、碳中和与林业碳汇：林业碳汇希望成为推动“碳中和”的要紧抓手。林业碳汇开垦本钱远低于其他碳捉拿本领，同时还具备保护生物多样性、仍旧水土、普及农业坐蓐力和农人就业时机等多种正表部性，为性价比最高的负排放计划。遵照国内契合林业碳汇开垦准绳的林地可开释减排量8 亿吨举行筹划，假设将来林业碳汇价钱为100 元/吨，对应约800 亿元墟市范畴。
4、造纸：闭切后期供应侧缩短落地，希望变成对纸价提涨支持。现在造纸板块剩余和估值均处于底部，各个纸种终端仍显疲软，文明纸与包装纸价钱仍有必定水准走弱，个中文明纸：受双减计谋影响，本年古代旺季不旺；受双减计谋、新项目投产预期、进口纸进攻等影响，墟市信念偏弱；白卡纸：9 月古代旺季，需求未见希望，经销商信念缺乏，实质成交价钱进一步下移；箱板瓦楞纸：广东理文和东莞金洲箱板纸停机，东莞玖龙国庆停机，江苏幼型纸厂因限电闭停，行业内开工率低，但因为需求支持缺乏，全体交投平庸，价钱窄幅动摇。闭切后期环保、限电计谋推动供应缩短落地环境，希望对纸价底部的支持效用。闭切具备原资料上风的太阳纸业、山鹰国际。
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